December 10, 2009

Börse und Vorfreude: Wann kommt sie endlich – die Dezemberrallye?

Santa ClausSo mancher Jungbörsianer mag sich dieser Tage darüber wundern, dass es in seinem Portefeuille noch nicht so richtig zu klingeln begonnen hat – obwohl ihm doch auf diversen Finanz-Portalen der Monat Dezember als erfahrungsgemäss besonders lukrativ geschildert wird.

Ja, die Performance ist aktuell – und zwar für alle Altersstufen! – eher schleppend, und man kann sich durchaus fragen: Werden wir dieses Jahr im Dezember eine statistische Ausnahme zu erleiden haben, nachdem es über Monate doch so fabelhaft nach oben gegangen war? Die richtige Antwort werden wir erst etwa Mitte Januar 2010 wirklich wissen, aber zum jetzigen Zeitpunkt wäre es arg verfrüht, die Vorfreude* bereits fahren zu lassen.

Denn dass, wie es da und dort heisst, der Dezember als Ganzes in der Vergangenheit für Investoren meist eine schöne Bescherung war – diese Aussage ist zwar nicht falsch, aber reichlich unpräzise, und als Formel sogar höchst gefährlich für diejenigen Börsianer, welche beim Traden auf (zeitliches) Feintuning bedacht sind. Ein Blick in die Fachliteratur zeigt nämlich, dass die Dezemberrallye (schweiz. auch: das Dezemberrally) – statistisch gesehen – so richtig erst am letzten vor-weihnachtlichen Handelstag beginnt und sich dann über einige wenige Handelstage hinzieht (bis hinein ins neue Jahr):

Josef Lakonishok; Seymour Smidt: Are seasonal anomalies real? A ninety-year perspective (The Review of Financial Studies, Vol. 1, No. 4. 1988 / PDF, 2.2 MB)

Lakonishok und Smidt haben den (Ver-)Lauf des Dow Jones Industrial Average in den Jahren von 1897 bis 1986 untersucht; vermutlich gibt es zahlreiche thematisch ähnliche Studien zu anderen, insbesondere europäischen Börsenindizes mit ähnlichen Ergebnissen. Diese zu lesen, so sei hier nebenbei bemerkt, ist Pflicht für jeden Jungbörsianer, der wissenschaftlich abgesichert – und nicht bloss nach Bauchgefühl – spekuliert.

PS: Wir bedanken uns bei Mark Hulbert von MarketWatch dafür, dass er uns an Lakonishok und Smidt erinnert hat:

Taking his name in vain – Commentary: No agreement on what the Santa Claus Rally involves (December 10)

Bild: Fit für die Rallye? :roll: Merry Old Santa Claus, 1862, portraitiert von Thomas Nast

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*Ist die Vorfreude auf Gewinn denn nicht die schönste Freude..? Und ist sie nicht noch geiler als Geiz an Weihnachten?

By Eric at 4:37 pm CET | Category: In Flagranti, Linktips
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